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云南铜业盈利3.73亿元 百
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云南铜业盈利3.73亿元 百亿存货豪赌铜价上涨
时间:2010-04-10
每经记者 李智 王砚丹

  在2008年巨亏28亿元之后,云南铜业(27.66,0.65,2.41%)(000878,收盘价27.01元)在诸多利好因素的推动下,终于在2009年走出了亏损的深渊。虽然对于不少投资者来说,公司2009年3.73亿元的净利润并不能让人满意,但业内人士表示,公司突破百亿元的存货仍是巨大的看点,这或许将为公司业绩的增长提供最有力的保障。

  毛利率大增助公司扭亏

  云南铜业今日(4月9日)披露的年报显示,公司2009年实现营业收入161.84亿元,同比2008年下滑了37.16%;实现归属于上市公司股东的净利润3.73亿元,与2008年28.03亿元的亏损额度相比有了巨大的改观。另外,公司去年每股收益为0.30元,加权平均净资产收益率为9.93%。值得一提的是,由于公司累计未分配利润为-5.39亿元,因此并未提出分配预案。

  云南铜业表示,2009年,面对国际金融危机的影响,国家采取调整进出口政策、家电下乡、汽车以旧换新等措施,出台有色金属产业结构调整和振兴规划,实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策等,一系列经济政策刺激措施,为铜价走出低谷,全年处于恢复上升态势提供了强力的支持,使有色行业较快地扭转了大幅下滑的势头。

  同时,公司还披露主产品产量完成情况,精炼铜实现28.67万吨,同比下降24.45%;硫酸实现72.46万吨,同比下降6.94%;黄金8.104吨,同比下降26.88%;白银310吨,同比下降6.37%。

  从年报中披露的情况来看,公司扭亏为盈最直接的推动力还是主要产品电铜毛利润的大幅回升。具体来看,电铜产品去年总收入达到了114.14亿元,毛利率为10.62%,同比2008年的增长幅度达到了惊人的246.53%。也正是受到电铜等产品毛利的回升,公司合计毛利率达到了13.44%,同比增幅为高达407.02%。

  百亿存货够卖9个半月

  值得一提的是,年报显示,去年年底云铜账面存货大幅上升,由年初的57.23亿元猛增至109.79亿元,增加了52.26亿元,增幅高达91.84%。而2009年全年云铜发生的营业成本为140.10亿元,这意味着公司储备的存货足够卖上9个半月。而在2009年初,公司备货仅够两个半月销售。

  这与另一家炼铜企业龙头江西铜业(37.30,0.77,2.11%)(600362,收盘价36.53元)的情况极为类似。2009年底,江铜账面存货高达115亿元,不但创下历史新高,还远高于2007年铜价处于历史高位时的水平。一位不愿透露姓名的行业人士指出,两家行业龙头同时大规模备货,很有可能与赌铜价未来上涨有关。虽然从今年铜价行情来看,云铜和江铜账面存货都有较大幅度升值,但是如此巨额的存货不但大量占用流动资金,一旦下游需求下降,铜价下跌,公司就会面临较大的经营风险。

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